股票交易基础知识（一）
股票交易基础知识（一）
Section titled “股票交易基础知识（一）”第一部分：交易机制
Section titled “第一部分：交易机制”1. 集合竞价与连续竞价概念
Section titled “1. 集合竞价与连续竞价概念”集合竞价是股票交易中的价格发现机制，主要用于开盘和收盘时确定股票价格。
基本原理：
- 在特定时间段内，将所有买卖委托单集中处理
- 不按”价格优先、时间优先”原则
- 按”最大成交量”原则找出一个价格作为开盘价或收盘价
时间安排（A股）：
- 开盘集合竞价：9:15-9:25
- 9:15-9:20：可以申报和撤销委托
- 9:20-9:25：只能申报，不能撤销委托
- 9:25-9:30：不能申报也不能撤销，系统处理集合竞价并确定开盘价
- 收盘集合竞价：14:57-15:00（深交所）
连续竞价是指在股票交易时间内，交易系统对每一笔买卖委托按照价格优先、时间优先的原则，逐笔进行撮合成交的交易方式。
时间安排：
- 上午连续竞价：9:30-11:30
- 下午连续竞价：13:00-14:57（深交所）/ 13:00-15:00（上交所）
撮合原则：
- 价格优先：买入委托按价格由高到低排序，卖出委托按价格由低到高排序
- 时间优先：相同价格的委托按照申报时间先后顺序排序
2. 买卖单成交规则
Section titled “2. 买卖单成交规则”买单成交确认
Section titled “买单成交确认”成交条件： 你的买入价格 ≥ 市场上有人愿意卖出的最低价格
情况分析：
- 挂单价格高于卖一价 → 立即成交
- 挂单价格等于卖一价 → 立即成交
- 挂单价格低于所有卖单价 → 等待或买不到
卖单成交确认
Section titled “卖单成交确认”成交条件： 你的卖出价格 ≤ 市场上有人愿意买入的最高价格
情况分析：
- 挂单价格低于买一价 → 立即成交
- 挂单价格等于买一价 → 立即成交
- 挂单价格高于所有买单价 → 等待或卖不出
3. 零股交易规则
Section titled “3. 零股交易规则”零股定义：不到一个成交单位（1手=100股）的股票，如1股、10股等
交易规则：
- 买入限制：❌ 不能买入零股，最小单位是1手（100股）
- 卖出灵活：✅ 可以卖出任意数量股票，包括零股
应用场景：
- 送股产生零股（如200股送60股变260股）
- 分批卖出剩余零股
- 股票分割产生的零股
第二部分：除权除息机制
Section titled “第二部分：除权除息机制”4. 股票名称标识
Section titled “4. 股票名称标识”XR (eX-Right) - 除权
Section titled “XR (eX-Right) - 除权”- 含义：股票已除权，购买后不再享有送股/配股权利
- 出现时机：除权日当天显示（如：XR平安银行）
XD (eX-Dividend) - 除息
Section titled “XD (eX-Dividend) - 除息”- 含义：股票已除息，购买后不再享有现金分红权利
- 出现时机：除息日当天显示（如：XD招商银行）
DR (Dividend Right) - 除权除息
Section titled “DR (Dividend Right) - 除权除息”- 含义：同时除权除息，购买后既不享有送股权利也不享有分红权利
- 出现时机：除权除息日当天显示（如：DR中国平安）
5. 权益处理概念
Section titled “5. 权益处理概念”- 含权：股票具有获得分红配股权利但尚未实施的状态
- 除权：由于送红股、转增股本、配股等原因导致股票数量增加，需要对股价进行的技术调整
- 除权计算公式：除权价 = (除权前收盘价 + 配股价×配股比例) ÷ (1 + 送股比例 + 转增比例 + 配股比例)
除权的触发原因：
- 送红股：免费获得股票 → 股价需要相应调整
- 转增股本：免费获得股票 → 股价需要相应调整
- 配股：有偿获得股票 → 股价需要相应调整
- 填权：除权后股价上涨，逐渐回到除权前价格水平（市场看好）
- 贴权：除权后股价继续下跌，低于除权基准价（市场不看好）
6. 派息除息机制
Section titled “6. 派息除息机制”派息（分红）：公司向股东分配现金股利的行为 除息：股票价格在除息日的相应调整
除息计算：除息价 = 前一交易日收盘价 - 每股派息金额
价值守恒原理：
分红前：100股 × 10.00元 = 1000元分红后：100股 × 9.50元 + 现金50元 = 1000元重要理解：
- 派息：公司给股东现金的行为
- 除息：为保持公平而进行的股价技术调整
- 目的：防止”免费获得分红”的套利机会
第三部分：股本变动方式
Section titled “第三部分：股本变动方式”7. 四种股本变动方式对比
Section titled “7. 四种股本变动方式对比”| 方式 | 股东是否付费 | 股票数量变化 | 资金来源 | 股东获得 | 公司付出 |
|---|---|---|---|---|---|
| 现金分红 | 否 | 不变 | 当年利润 | 现金 | 分红能力 |
| 配股 | 是 | 增加 | 股东出资 | 股票（付费） | 股权稀释风险 |
| 送红股 | 否 | 增加 | 当年利润 | 股票（免费） | 分红能力 |
| 转增股本 | 否 | 增加 | 资本公积 | 股票（免费） | 几乎无损失 |
8. 送红股 vs 转增股本详解
Section titled “8. 送红股 vs 转增股本详解”送红股（利润分配）
Section titled “送红股（利润分配）”- 本质：把公司利润转为股票分给股东
- 资金来源：留存收益（公司历年累积利润）
- 导致除权：股票数量增加，股价必须相应调整保持总价值不变
- 公司付出：
- 失去分红能力（利润变股本，不能再分现金）
- 降低财务灵活性
- 股东失去”要现金还是要股份”的选择权
除权示例：
送红股前：1000股 × 20元 = 20000元每10股送5股后：1500股 × 13.33元 = 20000元除权价计算：20 ÷ (1+0.5) = 13.33元转增股本（股本扩张）
Section titled “转增股本（股本扩张）”- 本质：把资本公积转为股票分给股东
- 资金来源：资本公积（股票发行时的溢价收入等）
- 导致除权：股票数量增加，股价必须相应调整保持总价值不变
- 公司付出：几乎无实际损失（资本公积本来就不能分红）
除权示例：
转增前：500股 × 25元 = 12500元每10股转增8股后：900股 × 13.89元 = 12500元除权价计算：25 ÷ (1+0.8) = 13.89元溢价发行原理
Section titled “溢价发行原理”发行案例：面值：1元/股，发行价：50元/股会计处理：- 股本：1元/股- 资本公积：49元/股（溢价部分）
转增股本就是把这49元溢价转为股票给股东9. 配股机制
Section titled “9. 配股机制”配股定义：公司向现有股东按持股比例有偿发行新股
配股特点：
- 需要股东掏钱购买
- 配股价通常低于市价
- 股东可以选择配或不配
- 不配股会面临权益被稀释
配股示例：
配股方案：每10股配3股，配股价8元，市价15元持有1000股的投资者：- 配股权利：可买300股，需付2400元- 如不配股：持股权益会被稀释第四部分：关键要点总结
Section titled “第四部分：关键要点总结”10. 投资要点
Section titled “10. 投资要点”- 集合竞价核心：最大成交量原则确定价格
- 连续竞价核心：价格优先、时间优先原则即时撮合
- 成交关键：买卖双方价格能够匹配（买价≥卖价）
- 除权本质：由送红股、转增股本、配股导致的技术调整，确保公平性，总价值不变
- 填权贴权：完全由市场走势决定，体现投资者对公司的看法
- 送股转增关系：都会导致除权，但成本不同（利润 vs 资本公积）
11. 时间安排汇总
Section titled “11. 时间安排汇总”- 开盘前集合竞价：9:15-9:25
- 连续竞价：9:30-11:30，13:00-14:57/15:00
- 收盘集合竞价：14:57-15:00（深交所）
- 休市时间：11:30-13:00午间休市，15:00后全天收盘
12. 投资策略思考
Section titled “12. 投资策略思考”- 关注公司基本面：不要被送股配股的表面数字迷惑
- 理解权益归属：XR/XD/DR标识只是权益分界线
- 价值投资导向：真正的投资价值在于公司成长能力，而非股票数量增加
- 现金流偏好：分红提供现金流和投资回报的确定性